AFME warnt, dass die Mifir -Überprüfung die Liquidität schädigen könnte

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Geschrieben von: Anton Sergeev
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Der Verband für Finanzmärkte in Europa (AFME) hat vorgeschlagen, dass vorgeschlagene Änderungen der MIFIR -Regulierung im Rahmen der laufenden Überprüfung bestehende Liquiditätspools beschädigen könnten.

AFME hat behauptet, vorgeschlagene Änderungen könnten die Rolle der Marktmacher als Liquiditätsanbieter schädigen, die Bilanzen für die Preisgestaltung und Unmittelbarkeit der Hinrichtung sowie die Rolle von Banken als Schockdämpfer widmen, die schädliche Preisauswirkungen auf die Ein- und Aussteigen in Anleger einschränken von großen Positionen.

“Bankenrisiko -Zwischenfunktion, bei der Banken ihre Bilanz einsetzen, um Liquidität bereitzustellen und die folgenden Risiken zu verwalten , Global Competitive EUs Marktök-System “, hat der Verein in einem Bericht festgestellt Grundlegende Rolle und die vorhandenen Liquiditätspools, wenn Vorschläge, die die Fähigkeit der Banken einschränken sollen, ihre nicht substituierbare Risikovermittlungsfunktionen auszuführen, die Liquidität für Anleger über Eigenkapital- und Festeinkommensmärkte zur Verfügung gestellt wurden. ”

Die Vereinigung hat auch gewarnt, dass bestimmte Aspekte der MIFIR -Überprüfung – nämlich diejenigen, die sich an dunkle Handelstorte und systematische Internetierer richten – eine Konzentration der verfügbaren Veranstaltungsorte auf den Aktienmärkten auf den amtierenden Austausch einführen werden.

“Wiedereinstimmung einer neuen” Konzentrationsregel “für den Eigenkapitalhandel zugunsten der amtierenden Börsen wäre gegen alle Beweise und ohne sinnvolle Auswirkungen der potenziellen Auswirkungen und würde den Anlegern schlechtere Ergebnisse erzielen”, sagte AFME.

“, das auch das allgemeine Ziel der EU nachteilig hätte, die Offenheit des Finanzsystems, die Stärke, zu fördern und Widerstandsfähigkeit nach dem britischen Rückzug aus der Europäischen Union und würde nicht zum endgültigen Ziel der EU -Märkte beitragen, die ihr Potenzial in Bezug auf die Größe des Binnenmarktes besser widerspiegeln. ”

Schutz der Liquidität

Um diesen schädlichen Effekten entgegenzuwirken, hat AFME empfohlen, das SI -Regime zu erhöhen, das die Verpflichtung zehnfach auf 100% der Standardmarktgröße und Grenzen des Handels zum Mittelpunkt des besten Angebots- und Angebotspreises erhöht wird sollte aus SIS- und Handelsplätzen entfernt werden. Es wurde auch vorgeschlagen, dass Unternehmensanleihen-Transaktionen in Einzelhandelsgröße nahezu in Echtzeit transparent durchgeführt werden.

Inzwischen hat der Verein empfohlen, dass entweder der Verzicht, der die Liquiditätsanbieter vor einem übermäßigen Risiko schützt – die Größe des Instruments (SSTI) – bleibt beibehalten oder der große Maßstabsschwellenwert des Maßstabs wird gesenkt.

auf den Anleihenmärkten, Die Vereinigung hat empfohlen, die Transparenz vor dem Handel zu untersuchen, um sie möglicherweise neu zu kalibrieren und den Umfang davon auf elektronische Reihenfolge und regelmäßige Auktionen zu beschränken, wenn sie sich als unwirksam befinden.

Verbesserung der Ergebnisse

Die Regulierungsbehörden in Großbritannien und Europa haben nach dem Brexit nach dem Brexit, der sich mit dunkler Handel und anderen nicht transparenten Veranstaltungsorten befasst, stark unterschiedliche Ansätze zur Transparenz und andere nicht transparent um.

Um die Ergebnisse der Anleger zu verbessern, hat AFME die Entfernung der Doppelvolumenobergrenze vorgeschlagen – ein von Großbritannien, jedoch nicht in Europa, wo die Aufsichtsbehörden sich stattdessen für eine neue Deckenkappe von 7%entschieden haben.

Fragen, ob seitdem sowohl Regulierungsbehörden als auch Teilnehmer die Preisformation der Preisformation auf beiden Seiten des Kanals beeinträchtigen können Die Fertigstellung des Brexit. AFME hat vorgeschlagen, dass die Beschränkung des Referenzpreises und der ausgehandelten Handelsausnahmen, die von den europäischen Aufsichtsbehörden vorgeschlagen wurden Preisverzicht nur auf Transaktionen über 200% der Standardmarktgröße.

Konsolidiertes Band

Pläne für die Umsetzung eines konsolidierten Band Es wird als ideales vorgeschlagenes Modell angesehen, einschließlich eines einzelnen Anbieters pro Vermögensklasse mit obligatorischen Beiträgen, einem fairen Preis, einem einfachen Datenlizenzrahmen, ohne obligatorischen Verbrauch und qualitativ hochwertigen Daten.

für Aktien, AFME hat vorgeschlagen, dass das Band kontinuierlich sein sollte Abdeckung des gesamten Handels Tag, so nah wie möglich in Echtzeit und enthalten Daten vor und nach dem Trade. Im Gegensatz dazu hat AFME während des gesamten Handelstages nur ein festes Einkommensband empfohlen, nur Post-Trade-Daten einzubeziehen. Er veröffentlichen jedoch erst nach Ablauf der Verschiebungszeit nach Ablauf der Verschiebung und stellt sicher, dass die Anbieter nicht dem Risiko ausgesetzt sind.

Die Industrievereinigung betonte die Bedeutung eines evidenzbasierten politischen Entscheidungsprozesses, in dem die von ihm identifizierten Bestimmungen zu einem späteren Zeitpunkt erneut besucht werden sollten, sobald es genügend Beweise gab, um ihre Wirksamkeit zu bewerten.

“faire und proportionale Regulierung”

AFME hat außerdem empfohlen, unnötige beste Ausführungsanforderungen und die Anforderung an SIS, Transaktionen mit Nicht-SI-Clients zu melden Post AFME warnt die Mifir -Bewertung könnte Harm Liquidity erschien zuerst im Handel.

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