Die pan-europäische MTF der London Stock Exchange Group (LSEG), Turquoise, hat Handelszölle im Rahmen eines breiteren Liquiditätsanreizsystems neu eingeführt, um die Aktivitäten auf seinen beleuchteten Märkten zu steigern.
Wirkt sich ab dem 1. September in Wirksamkeit des Veranstaltungsortes erneut um einen Standardtarif einsetzen, der für Unternehmen gilt, die nicht Teil seines proprietären Liquiditätsbereitstellungssystems sind. Die abgestuften passiven Gebühren und abgestuften aggressiven Gebühren erheben 0 Basispunkte bzw. 0,30 Basispunkte, unterliegt einer regulatorischen Nichtbeobachtung. Das System wird die Teilnehmer mehr für die Skala belohnen.
früher als “Maker- oder Taker -Rabatte” bekannt. Das System wurde ursprünglich so konzipiert, dass sie die Teilnehmer mit einer Gebühr belohnen, wenn sie durch eine Bestellung zur Liquidität beigetragen haben. und laden Sie ihnen eine auf, wenn sie es entfernen, indem sie einen greifen.
LSEGs Türkis sowie mehrere andere Veranstaltungsorte haben die Tarife im Jahr 2018 nach der Werbung von Teilnehmern entfernt Wer behauptete, das Tarifsystem habe die beste Ausführung verletzt, indem er Unternehmen dazu ermutigte, mit Gebühren auf den Veranstaltungsort auszuführen, das sie am meisten für ihren Fluss belohnte.
Der neue Standardtarif gilt nicht für diejenigen Teilnehmer, die sich für das breitere Liquiditätsanreizsystem entscheiden, das negative Gebühren für den passiven Fluss sofort enthält, den monatlichen Wert gehandelten Schwellenwerten und reduzierte aggressive Gebühren über den monatlichen Wert gehandelte Schwellenwerte reduziert. Das Programm steht allen Mitgliedern offen, aber sie müssen sich entscheiden und 0,5% passiven Handelsanteil treffen. Nur für den proprietären Handel oder den Hauptfluss hat Turquoise einen negativen Anreiz auf feedbasierten und eine aggressive Standard-aggressive Rate von 0,3 Basispunkten umgesetzt. Robert Barnes, Chief Executive Officer von Turquoise,
, teilte dem Handel mit, dass die Wiedereinführung der Gebühren im Rahmen seines Liquiditätsanreizprogramms mehr Volumes auf seine beleuchteten Märkte fördern würde.
“Die Einführung dieser neuen Gebührenstruktur ist wichtig, da die Teilnehmer von den Effizienzsteigerungen profitieren können, die sie auf den Markt bringen”, sagte Barnes gegenüber dem Handel. zu Wachstum. Ein weiterer Umsatz aus einer breiteren Vielfalt von Mitgliedern trägt natürlich zur Qualität des multilateralen Auftragsflusss bei, was letztendlich dazu beiträgt, dass die Anleger konsequent bessere Ergebnisse erzielen. ”
Der Umzug ist Teil eines größeren Dreizehns, um mehr Volumina auf seinen beleuchteten Märkten zu fördern: Dazu gehören auch die jüngste Entscheidung, die CDs für die Testumwelt mit neuer Technologie und seine Pläne für die Eröffnung von Turquoise Plato-Lit-Auktionen bis zum Einzelhandel zu stärken Händler durch die Hinzufügung einer Flaggen- und Markthersteller im Einzelhandel gegen Ende des Jahres.
Die Wiedereinführung, falls erfolgreich das Fahren wieder auf die LIT fahren Die Märkte haben wahrscheinlich auch erhebliche Auswirkungen auf den Wert der Marktdaten von Türkis, da mehr Gebote und Angebote, die in Feeds enthalten sind, für den Markt wertvoller werden.
Die Back Story
wurde ursprünglich von Challenger Exchange Chi -X – jetzt Teil von CBOE – entwickelt, das Rabattsystem 2007 zur Veränderung der Ökonomie eines Austauschs durch die Erzwingung der amtierenden Teilnehmer zur Ausgabetaste für jede Liquidität, die sie waren, gezwungen wurden Entfernen vom Markt. Das ursprüngliche Konzept von Chi-X nahm 0,3 eines Basispunkts aus einer Bestellung und rabte 0,2 davon zurück an den Teilnehmer, der diese Liquidität veröffentlicht hatte. Bis 2010 behauptete Chi-X, 25% Marktanteil ohne Eröffnungs- und Schließungsauktionen auf der Rückseite des neuen Rabattsystems zu haben.
“Viele der Investmentbanken haben ihre Algorithmen so liquidiert. Sie werden nachsehen und sehen, dass die Aktie an einer Börse am billigsten ist und sie gehen werden und nimm es. Sie veröffentlichen keine Gebote oder Angebote an Börsen, die fast so viel wie sie sollten “, sagte Tony Mackay, Chefbeamter von Gründungsvorsitzender bei Chi-X Global, gegenüber The Trade.
“Das Prinzip [der Rabatte] war, dass die Menschen, die Liquidität aus dem System saugen Der Markthersteller machte mit unserem System. ”
Chi-X wurde schnell von ähnlichen Konzepten gefolgt
Zahlung für den Bestellfluss
hat das Rabattsystem jedoch wiederholt unter Konzepten wie Bezahlung für den Auftragsfluss (PFOF) gelitten – eine zunehmend Tabuspraxis über globale Märkte hinweg.
Viele argumentieren, dass das Rabattsystem ein suboptimales Verhalten schafft und die Teilnehmer dazu ermutigt, bessere Gebühren zu verfolgen, im Gegensatz zur besten Ausführung. Dieses Argument ist nicht unähnlich von dem gegen PFOF hergestellten: Diese Behauptung, die Praxis belohnt bestimmte Markthersteller mit einem großen Mengen an Einzelhandelsfluss als Gegenleistung als der höchste Bieter, anstatt die beste Ausführung zu haben.
“Es ist wichtig zu verstehen, dass die Preise auf unserem Markt für alle auf diesem Markt verfügbar waren, mit denen sie interagieren können”, fügte Mackay hinzu. ” Nur zwischen einem Markthersteller und den Kunden dieses Maklers. ”
erneuerten Optimismus
mit der Änderung der Umstände in Bezug auf die Regulierung der besten Ausführung hofft jedoch, dass sich die Wiederaufnahme der Tarifbedingungen verbessern wird Sein beleuchtetes Volumen in ganz Europa – ein Hauptziel von LSEG im kommenden Jahr.
angesichts der Entfernung im Jahr 2018, türkiser Grundstücksbestellungen im Jahr 2019 um geschätzte 50% zurückgegangen, könnte seine Auswirkungen auf die pan-europäischen Ambitionen der Börse von Bedeutung sein.
Die türkisfarbenen Bolster von Post LSEG zündeten die Märkte mit einer erneuten Einführung von Handelszöllen als zuerst auf dem Handel auf.
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