In einem kürzlich erschienenen Blog-Beitrag lieferte der ISDA-CEO Scott O’Malia informelle Kommentare zu wichtigen Fragen der wichtigen rezeptfreien (OTC-) Derivate, einschließlich der Frage, wie ISDA den Markt sicherer und effizienter gestaltet.
O’Malia beleuchtete, dass eine laufende regulatorische Veränderung mit der Herausforderung der Inkonsistenz in der Art und Weise, wie Regeln ausgewiesen und umgesetzt wurden, gestellt wurde, was sich sowohl auf Marktteilnehmer als auch auf die Aufsichtsbehörden auswirkt.
“Nirgendwo ist dies deutlicher als bei den Anforderungen der Handelsberichterstattung für OTC-Derivate (Over-the-Counter), die eingerichtet wurden, um die Markttransparenz zu verbessern” Das gemeldete bedeutet, dass dieses Ziel nicht vollständig erreicht wurde – aber mit bevorstehenden Regeländerungen und einem neuen digitalen Ansatz für die Berichterstattung ist echte Transparenz endgültig in Reichweite. ”
O’Malia stellte fest, dass die US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) wird als erste Änderungen der Regeln für die Swap -Datenberichterstattung erleben, zu denen vom Ausschuss für Zahlungen und Marktinfrastrukturen und der internationalen Organisation für Wertpapierkommissionen entscheidende Datenelemente (CDES) enthalten sind.
Die geänderten Regeln für die CFTC werden am 5. Dezember 2022 zuerst in Kraft treten, wobei in den kommenden Jahren ähnliche Veränderungen in Europa und asiatisch-pazifik gefolgt sind.
“Durch die Übernahme der CDES im Rahmen des Updates für Berichtsanforderungen können Gerichtsbarkeiten eine stärkere Konsistenz im Format der gemeldeten Datenfelder gewährleisten” Nicht das gesamte Problem lösen – Unternehmen benötigen auch einen robusten Weg, um sicherzustellen, dass ihre Interpretation und Umsetzung der Regeln korrekt und mit der ihrer Kollegen übereinstimmt. ”
O’Malia schlug vor, dass in diesem Fall ein digitaler Ansatz könnte helfen. In der ISDA-Initiative der Digital Regulatory Reporting (DRR) von ISDA wurde bereits eine kollektive, gegenseitige Interpretation der relevanten CFTC-Regeländerungen entwickelt, die unter Verwendung des gemeinsamen Domänenmodells eine kollektive Interpretation der relevanten CFTC-Regeländerungen entwickelt werden können. Der Prozess wird voraussichtlich vor dem 5. Dezember abgeschlossen sein, um sicherzustellen, dass ein kritisches Instrument für eine effektive Implementierung der CFTC -Regeln vorhanden ist, neben der Bereitstellung einer Roadmap für andere folgende Gerichtsbarkeiten.
“In der Tat kann ein Großteil der Arbeiten, die jetzt für die geänderten CFTC -Regeln abgeschlossen sind Übertragung in die DRR, die bereits in der Entwicklung von Änderungen der Regelregel im Rahmen der europäischen Marktinfrastrukturregulierung befindet nach asiatisch-pazifik. ”
Laut ISDA bietet der DRR den Marktteilnehmern Zugang zu einer Open-Source-, menschenlesbaren, maschinellen Ausdruck der Regeln, mit denen sie die Vorschriften so umsetzen können, wie sie wissen, dass sie mit ihren Kollegen übereinstimmen werden.
Außerdem könnte die DRR immer noch verwendet werden, um diese Interpretation zu bewerten und zu überprüfen, ob sie auf dem richtigen Weg sind.
“Natürlich ist die Verwendung einer codierten Interpretation komplexer Anforderungen eine große Veränderung für Marktteilnehmer und sie müssen zuversichtlich sein, dass sie sich auf die DRR verlassen können, um ihre Verpflichtungen zu erfüllen” Arbeiten mit unseren Mitgliedern zusammen, um zu zeigen, wie effektiv das Modell in einer realen Umgebung auf Produktionsebene funktioniert, mit robusten Testen der Daten, die zur Swap-Datenrepositorys berichtet werden. Wir gehen davon aus, dass diese Validierung abgeschlossen sein wird in die kommenden Wochen. ”
Die DRR hat durch die Entwicklung und Einführung internationaler Datenstandards und -bemühungen, die von den Marktteilnehmern gemeinsam unternommen wurden, eine erhöhte Transparenz in die Reichweite der globalen OTC -Derivatemärkte gebracht.
“Wir werden weiterhin mit Marktteilnehmern zusammenarbeiten, um dieses Ziel zu erreichen Für OTC -Derivate erschien zuerst im Handel.
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