Marktausfälle sind ein Bereich, in dem Großbritannien und die EU unter Divergenz zusammenarbeiten könnten, sagt Cboe

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Geschrieben von: Anton Sergeev
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Marktausfälle sind ein Bereich, in dem Großbritannien und die EU unter Divergenz zusammenarbeiten könnten, sagt Cboe Cboe Europe-Aktienchef Natan Tiefenbrun hat gesagt, dass Leitlinien für Marktausfälle ein Bereich sein könnten, in dem Großbritannien und die EU inmitten anhaltender Brexit-bedingter Divergenzen zusammenarbeiten.

Sowohl das Vereinigte Königreich als auch die EU haben betont, wie wichtig Kommunikation bei ihren Ansätzen ist, wie Handelsplätze Ausfälle und Handelsstörungen bewältigen sollten.

“Dies ist einer der Bereiche, in denen es für Großbritannien und die EU von Vorteil sein könnte, gemeinsam zu handeln und gemeinsam Schritte zu unternehmen”, sagte Tiefenbrun. “Auf der anderen Seite der Grenze zwischen dem Vereinigten Königreich und der EU sollten natürlich alle guten Ideen berücksichtigt werden, die in beiden Gerichtsbarkeiten entstehen, da dies kein Gebiet ist, in dem sie konkurrieren sollten. Dies ist etwas, das für Europa als Ganzes wirklich von Vorteil ist, wenn sowohl die britischen als auch die EU-Märkte widerstandsfähiger werden “.

Es gab mehrere Marktausfälle zwischen den Handelsplätzen in der im vergangenen Jahr, verursacht durch unterschiedliche systematische und technologische Ausfälle. Wie von ESMA hervorgehoben, bedeutet jedoch die Konsolidierung über den Handelspfadeln, die Auswirkungen solcher Ereignisse werden im gesamten breiteren Markt viel deutlicher angemessen. Insbesondere

, Euronext, der einen dreistündigen Ausfall in Bareigenten auf seinen fünf europäischen Veranstaltungsorten aufgrund einer technischen Ausgabe im Oktober letzten Jahres erleidete, und die Deutsche Börse, die im Jahr 2020 zwei separate Ausfälle aufgrund von Softwarefrüchten erlitt.

ESMA hat in ihrem jüngsten Beratungspapier auf dem algorithmischen Handel hervorgehoben, dass die Veranstaltungsorte in erster Linie auf ihre Bemühungen ziehen sollten, die Branche kennenzulernen, wenn ein Markt nach unten ist, und einen Zeitleisten, wenn der Handel rechtzeitig ist, wenn der Handel rechnen kann.

Der Regler – Bei der Beanspruchung dieser Kommunikation sollte diese Kommunikation “ohne unangemessene Verzögerung” Informationen zum Status aller an den Veranstaltungsort gesendeten Bestellungen enthalten den Ausfall, um den Teilnehmern Sicherheit über den Status dieser Aufträge zu geben, und gegebenenfalls die Möglichkeit, einen alternativen Handelsplatz zu nutzen.

“Die Handelsplätze sind aufgefordert, ihre Kommunikation gegenüber den Marktteilnehmern auf der Grundlage der bei der Konsultation eingegangenen Rückmeldungen zu verbessern und in diesem Bericht zusammengefasst”, erklärte die europäische Marktregulierungsbehörde in ihrem Papier. “Die ESMA wird parallel dazu eine formalisiertere Orientierung für Handelsplätze entwickeln, was sie bei Marktausfällen in Bezug auf die Kommunikation erwartet”.

In ihrer jüngsten Überprüfung der Großhandelsmärkte, Das Vereinigte Königreich nahm eine ähnliche Haltung ein und legte Pläne vor, was es als Spielbuch bezeichnet, um einen Rahmen zu schaffen, auf den sich sowohl Veranstaltungsorte als auch Teilnehmer beziehen können, um bewährte Verfahren in Zeiten von Systemausfällen sicherzustellen.

Das HM Treasury in seiner Überprüfung erklärt, dass bei der Umsetzung dieses Playbook könnte Leitlinien auf die “klar und rechtzeitige Informationen “Diese Orte werden voraussichtlich sofort während und nach einem Ausfall mit dem Markt kommunizieren.

“Was aus ESMA-Papier und von allen Antworten auf die Überprüfung der Großhandelsmärkte wird, ist, dass der Kommunikationsort den Teilnehmern der Gewissheit für ihre Reihenfolge und den Handelsstatus ergibt, so dass sie das Risiko-Risiko verstehen können und anderweitig anwenden können Mit Zuversicht “, sagte Tiefenbrun.

” Veranstaltungsorte müssen nicht nur von dem, was auf ihrem eigenen Markt geschieht, nicht nur kenntschaftlich sein, sondern wie ihre Ausfälle oder Störungen beeinflussen, sich breitere Marktkontinuität auswirken. Die Verantwortung um die Kommunikation sollte darin bestehen, sicherzustellen, dass Sie dem Rest des Marktes dabei helfen, ordnungsgemäß in Ihrer Abwesenheit zu bleiben. Der Schlüssel ist diese Erkenntnis, dass Sie eine breitere Verantwortung haben. ”

ESMA in seinem algorithmischen Handelsbericht schlug einen zweistündigen Zeitraum vor, in dem die Veranstaltungsorte darauf abzielen sollten Sichern und läuft innen. Der Regler fügte jedoch auch hinzu, dass es jedoch in einigen Fällen nicht hilfreich war, dass ein Zeitrahmen nicht hilfreich war und dass es in Betracht ziehen kann, ob dies ein geeigneter Aspekt der offiziellen Richtlinien bleibt.

Nach Tiefenbrun haben die Veranstaltungsorte in der Vergangenheit priorisiert, so schnell wie möglich nach einem Ausfall, im Gegensatz dazu, das Problem effektiv zu kommunizieren.

“Es sei denn, Sie haben einen sehr klaren Rahmen, was das Personal dazu neigen, zu priorisieren, herauszufinden, was falsch ist, was falsch ist und sie fixiert. Imposantieren einer künstlichen Frist kann die Veranstaltungsorte stürzen und möglicherweise kontraproduktiv sein.” er sagte. “Manchmal müssen Sie möglicherweise ein bisschen langsamer sein, wenn Sie Ihren Veranstaltungsort fixieren, denn für die Gesundheit des breiteren Marktes, das Erste, was Sie tun müssen, ist, dass jeder von Ihnen gesendete Nachricht sagt, dass Sie nach dieser Zeit nicht erhalten wurden Trades wird nach dieser Zeit storniert. ”

während des Vereinigten Königreichs und die EU richten sich auf der Niveau der Kommunikation an, die nach einem Ausfall erforderlich sind, ob ein alternativer Handelsplatz den Ort eines Primärs annehmen kann, um die Kontinuität bei der Schlussauktion sicherzustellen, bleibt ein Abweichungsbereich.

Die Überprüfung der Großhandelsmärkte der britischen Großhandelsmärkte deuten darauf hin, dass die Behörden im Rahmen seiner bevorstehenden Schlussfolgerungen nach der Überprüfung mit Orten und Teilnehmern das Potenzial für einen alternativen Mechanismus erforschen könnten, um im Falle eines Ausfalls als Schlussauktion zu fungieren. Dadurch kann alternative Veranstaltungsorte eingehalten werden, um die wichtigsten Benchmarks als Backup während der primären Ausfälle bereitzustellen.

Dies ist eine Lösung, in der der jüngste Bericht von CBOE über Aktienmarktwiederdings-Highlights-Highlights ist, was darauf hindeutet, dass eine potenzielle Lösung, um sicherzustellen, dass die zur Festlegung des wesentlichen Schlusspreises erforderlich ist, um den wesentlichen Schlusspreis zu gewährleisten, der regulatorische Anregler haben könnte.

ESMA nimmt nicht die gleiche Haltung an Dieser Aspekt der ordnungsgemäßen Änderungen der Großhandelsmärkte der Großhandelsmärkte, z.

“Es fühlt sich an, als wäre es sowohl in der EU als auch in Großbritannien ein starker Moment, um die Herausforderungen und den Schlüsselmarktspannungen zu lösen. Ich denke, einige der komplizierteren Fragen, wie es alternative Abschlussauktionen gibt, kann angesprochen werden Weiter unten auf der Straße