Migration: Wechseln von der Verkaufsseite zur Kaufseite

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Migration: Wechseln von der Verkaufsseite zur KaufseiteWhen die wichtigsten Unterschiede zwischen dem Lebensstil auf der Verkaufsseite oder dem Buy-Side-Trader war der Ausdruck “Gras ist immer grüner” noch nie angemessener… Ist das wahr? Jedes Jahr gehen die Leute von der Kaufseite auf die Verkaufsseite oder umgekehrt. Aber warum wechseln mehr Händler auf die Buy-Seite statt umgekehrt?

Laut Michael Werner, Director of Global Markets bei Search Executive Sheffield Haworth, der für Kauf und Verkauf rekrutiert, wechseln mehr Menschen von der Verkäuferposition in die Händlerposition, da die Vergütungsmargen insgesamt niedriger sind. Das Arbeitsumfeld wird auch bei Banken und Brokern allgemein als stressiger angesehen.

“Es gibt einen wachsenden Konsens, dass der Ort, um auf der Seite zu kaufen ist attraktiver als auf der Verkaufsseite. In der Tat haben Sie es mit der Rückseite der Medaille zu tun, die unterschiedliche Nsimmerundungen und neue Herausforderungen mit sich bringt”, sagt Werner. “Buy-Side wird als weniger stressiger Arbeitsplatz angesehen – obwohl viele Hedgefonds-Investoren und einige langjährige Händler entschieden anderer Meinung sein werden. Jeder ist gezwungen, mehr für weniger zu tun und fühlt sich durch die Automatisierung bedroht, aber diese Themen spielen sich lange auf der Käuferseite ab, und es kann ein größeres Gefühl der Arbeitsplatzsicherheit geben.”

Der Umsatz wird von individuellen Umsatzzielen und Gewinn- und Verlustberichten getrieben. Dies erhöht den Druck auf Ihren Job und macht die Arbeitsplatzsicherheit weniger sicher, erklärt Adrian Biesty, Leiter Handel bei Lombard Odier Investment Managers.

“Der Mangel an Hartnäckigkeit des Auftrags, auf der Rückseite zu verkaufen, ist wahrscheinlich eine Sache, die viele Leute [auf der Kaufseite] drängt. Wissen Sie, Sie müssen nicht jedes Jahr Zahlen machen. Es gibt viel mehr Sicherheit auf der Kaufseite”, fügt er hinzu.

Als Händler auf der Verkaufsseite sind die Arbeitszeiten aufgrund der Art des Geschäfts länger als auf der Kaufseite. Dies ist jedoch keine einzelne Größe, die für alle Situationen geeignet ist. Wenn Sie z. B. in einer stärker transaktionsgesteuerten Rolle bei einer Investmentbank arbeiten, kann eine Person damit rechnen, bis zu 80 Stunden pro Woche zu arbeiten, um die Kundenanforderungen zu erfüllen.

Auf der anderen Seite sind arbeitszeitliche Arbeitszeiten für die Rolle auf öffentlichen Märkten vorhersehbarer, weil Sie während der Marktzeiten tätig sind. Darüber hinaus besteht bei der Untersuchung der Private-Equity-Sphäre auf der Buy-Seite eine ähnliche Erwartung, dass Einzelpersonen längere Stunden haben, wenn Geschäfte auf dem Tisch liegen. Vor diesem Hintergrund sind die Arbeitszeiten auf der Verkaufsseite unabhängig davon etwas länger.

Balance auf der Kaufseite

Flexible Arbeitszeiten stehen im Jahr 2020 an vorderster Front vieler Marktdiskussionen im institutionellen Bereich und werden von den Imwerkbeschäftigten immer wünschenswerter. Aber es könnte schwieriger sein, Front-Office-Funktionen in Banken oder Brokern aufgrund der kurzfristigen Reaktivität der Kundenbeziehung implementiert werden, sagt ein globaler Leiter des Buying-Side-Trading, unter der Bedingung der Anonymität.

Us-Investmentbank Goldman Sachs war das erste große Institut auf der Verkaufsseite, das sich mit der 2013 eingeführten “Samstagsregel” mit der Frage der Arbeitszeiten für ihre Händler befasste. Die Regel sieht vor, dass Mitarbeiter von Freitag, 21 .m uhr, bis 9 uhr .m.

Ähnlich führte JP Morgan 2013 das Programm “Geschützte Wochenenden” ein, das es Junioren untersagte, ein ganzes Wochenende im Monat zu arbeiten. Bank of America Merrill Lynch und Barclays implementierten 2014 unter anderem Programme.

“Work-Lifestyle-Balance ist auf der Buy-Seite besser als prall gefüllte oder zweitklassige Spieler, insbesondere wenn sie an Kapitalmärkten beteiligt sind”, erklärt Alex Jenkins, Chefhändler bei Polar Capital, der zuvor auf der Verkaufsseite gearbeitet hat. “Die Länge des Tages, wenn Sie mehrere Angebote während der Woche haben, wird ab 6 Uhr morgens sein und es ist eine Menge, die Leute zu fragen.”

Historisch waren die von den Händlern erwarteten längeren Arbeitszeiten durch eine höhere Entschädigung gerechtfertigt. Aber in den letzten Jahren wurde die Kompensation sowohl auf der Kauf- als auch auf der Verkaufsseite durch mangelnde Handelsaktivität auf der anderen Straßenseite und steigende Handelskosten gedrückt. Gleichzeitig haben Bonusaufschubsysteme Händler gezwungen, sich zu längeren Servicezeiten zu verpflichten, um auf ihre Cash-Boni zugreifen zu können: “Bei Zinsen auf Aktien muss man viel länger in Unternehmen bleiben” Jenkins fügt hinzu.

Dies bedeutet, dass Händler im Allgemeinen mehr Geld auf der Verkaufsseite verdienen können, aber sie sind nicht mehr viel zahlreicher, was es schwierig macht, zwischen der Arbeit auf der Kaufseite und der Verkaufsseite zu balancieren. Da Banken und Broker nicht mehr das Versprechen bieten, ziemlich viel prall gefüllte (aber prall gefüllte) Gehaltsschecks zu haben, wird die Lifestyle-Bilanz auf der Kaufseite immer attraktiver.

“Für ältere Menschen ist die Arbeit sicher nicht mehr so lukrativ wie früher, und es gibt immer weniger Direktorenstellen”, ergänzt Werner. “Mit dem Gehalt auf der Kaufseite konvergieren Sie vielleicht auf 10 bis 20% weniger nach Hause zu nehmen, um [auf der Kaufseite] zu zahlen, was viel einfacher ist, um Ihren Kopf herum zu bekommen als eine 50% Lohnkürzung. Je nach Persönlicher Situation kann der Übergang von der Verkaufsseite zur Kaufseite sehr attraktiv aussehen.”

Aufschläge in Aktien, insbesondere im Jahr 2020, sollten unvorhersehbar sein. Die Märkte schnitten trotz der durch die Pandemie verursachten Volatilität gut ab, aber die Banken auf Konzernebene schnitten nicht unbedingt gut ab. Dies kann bedeuten, dass einige Händler aus der Tasche gelassen werden.

“Wie Banken von schwer angeschlagenen Unternehmen und Konsumgüterunternehmen um Talente aus spezialisierten Makler- und Buy-Side-Häusern konkurrieren, wird eine Herausforderung sein, und nicht jeder wird es richtig machen”, warnt Werner.

Da Boni für Vertriebshändler von der Gesamtleistung des Unternehmens abhängen, können Bemühungen manchmal nicht belohnt werden, wenn andere Geschäftsabteilungen Schwierigkeiten haben, so Jenkins. Aber auf der Buy-Seite arbeiten alle für das gleiche Ziel.

“Am Ende des Jahres konnte man dem Unternehmen absolut alles geben, man hat keinen Urlaub oder Krankheitstage genommen, aber der Bonus wirkt sich darauf aus, dass eines der anderen Teams ein schlechtes Jahr hatte”, sagt er. “Es ist eine harte Pille zu schlucken. Auf der Verkaufsseite gibt es mehr einen individuellen Aspekt, während auf der Einkaufsseite mehr Team-Aspekt ist – aber immer noch mit einem Gefühl der individuellen Leistung.”

Mit Margenkompression und steigenden Handelskosten über den ganzen Linie, fegte die Welle der Juniorisierung durch den Handel, während Organisationen versuchen, profitabler zu werden und Unternehmen versuchen, mehr für weniger zu tun. Auf verschiedenen Parkettböden in den letzten zehn Jahren gab es eine Juniorisierung, weil die Menschen ihre Positionen verlassen und nicht ersetzt werden, was sehr demoralisierend sein kann.

Darüber hinaus neigen Händler dazu, länger in Buy-Side-Rollen zu bleiben, was bedeutet, dass der Zugriff auf die Kaufseite eingeschränkt ist, da weniger Rollen verfügbar sind. Biesty enthüllt, dass Lombard Odier Investment Managers Teams in der Branche hat, die seit mehr als 20 Jahren zusammen sind, was der Idee, dass die Buy-Side im Allgemeinen stabiler ist, Gewicht hinzufügt.

“Sie haben wahrscheinlich mehr Langlebigkeit in Ihrem Kauf Side Chair, wenn Sie in einer netten Rolle mit guten Fondsmanagern arbeiten. Es gibt keine Möglichkeit, dass jemand wie ich meine nächste Rolle an einem Ort wie diesem suchen wird”, erinnert sich Jenkins.

Diese Stabilität kann jedoch zu einem Mangel an neuer DNA führen, die in den Buy-Side-Talentpool eintritt. Werner erklärt, dass neue Mitarbeiter eher inkrementelle Upgrades als Transformationen sind, was frustrierend sein kann, wenn es darum geht, Veränderungen voranzutreiben und die neuesten Handelstechnologien zu integrieren.

“Wenn buy-side mehr Verantwortung für die beste Ausführung übernimmt, kann dies zu einer echten Spannung vom Handelstisch und dem weiteren Geschäft führen”, fügt er hinzu.

Banken und Broker haben jedoch aufgrund der Juniorisierung und der Art des Umsatzes des Unternehmens viel mehr Möglichkeiten auf basisdemokratischer Ebene für unerfahrene Analysten, und diese ständige Einspritzung neuer Talente ist ein Erfolgserfolg für Unternehmen.

Sowohl Jenkins als auch Biesty sind sich einig, dass die Fähigkeiten, die sie während der Arbeit auf der Verkaufsseite gelernt haben, für ihre Rolle auf den Verkaufstischen auf der Kaufseite von unschätzbarem Wert waren.

“Vielleicht ist mein Denkprozess in diesem Fall anders, weil ich von einer Verkaufsseite komme, aber wenn ich einen Händler habe, der daran gewöhnt ist, mehrere Konten abzudecken, kennt er verschiedene Teile der Branche, wie ein vertriebsseitiger Betrieb funktioniert, wie Prime funktioniert, wäre extrem nützlich für ein Verkaufsbüro auf der Einkaufsseite”, sagt Jenkins.

Wenige Händler machen den Übergang von der Kaufseite zur Verkaufsseite, vor allem, weil Kundenbeziehungen sie einschränken. Vertriebsbüros in Banken und Brokern werden wahrscheinlich nicht von Vermögensverwaltern eingestellt, da sie Wilderei von Kunden, die Teile ihres Umsatzes liefern.

“Wir sehen nicht viel Bewegung von der Kaufseite auf die Verkaufsseite, es sei denn, jemand kommt nach einem Buy-Side-Stint zurück”, erklärt Werner. “Ihnen fehlt oft der Lärm des Bodens oder die Dynamik einer Bank, die sie nie geschätzt haben. Banken sind auch verärgert, indem sie Top-Talente von ihren Kunden auswildern, obwohl das Gegenteil selten der Fall ist. 

Die Verkaufsseite bietet mehr Möglichkeiten für Menschen, die Lust auf Ruhm haben. Und während Gras sicherlich als grüner gilt, ist es vielleicht ein Ritus der Passage, die Händler durchlaufen müssen, bevor sie zur Buy-Seite für den Winter wandern.

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