Mit dem alten: abrdn

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Geschrieben von: Anton Sergeev
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Geringes außerhalb des Fensters, der Bogenglocken-Glockenspiel als der globale Leiter der Abrdn-Anlageausführung, Louise Drummond, erklärt, wie der Asset-Manager seinen Platz unter den Riesen behalten hat.

Mit £ 532 Mrd. £ Unter dem Management Der FTSE 100 Asset Manager gibt den Glocken einen Lauf für ihr Geld in der Altersabteilung, der 197 Jahre zurückspannt. Heute hat die Firma in vielen Kuchen seine Finger mit einer starken globalen Präsenz in den Anlageklassen und in passiven und aktiven Anlagestrategien.

“Wir verfügen über ein hochkaliberes globales Handelsmannschaft, in dem jeder Händler ein Spezialist für die Anlageklasse ist, den sie handeln ”

Drummond glaubt, dass der Schlüssel zu ihrem eigenen Erfolg die Weite des Wissens war, die sie über die Buy- und Sell-Side erworben hat, die zuvor mehrere Jahre verbracht hat Bei Anlageverwalter Charles Stanley, Bank of Montreal, JP Morgan Asset Management und Merrill Lynch.

“Es ist wichtig, dass Sie verstehen, was auf dem anderen Ende dieses Handels passiert”, sagt sie. “So viel wie die Dinge mit der Technologie geändert haben, legte ich das immer noch auf das, was ich vor vielen Jahren kenne. Ich denke, der andere Schlüssel ist, auch die meisten Märkte gehandelt zu haben. Sie verstehen das Geschäft und die Komplexität. ”

Zukünftige Proofing

Die £ 11 Milliarden Fusion von Aberdeen und Standardleben im Jahr 2017 hinterließen ein fragmentiertes Spaghetti-Durcheinander von Divisionen und Systemen, die mit dem Territorium der Zusammenführung von zwei Asset-Managern zusammenkommen. Die Firma ist jetzt im Prozess des Unten und zukunftsweisend seines umfangreichen Geschäftes durch eine Reihe von Überholungen, die mit einer neuen Identität mit einer neuen Identität mit einem im April im letzten Jahr geprägten Identität treten. Jetzt als ABRDN bezeichnet, die fünf früheren Namen von Rebrand United unter einem Regenschirm. Der Prozess scheint zu arbeiten, und im Jahr 2021 berichtete die Institution das erste Jahr des Umsatzwachstums seit der Fusion, wobei die Gesamtjahresergebnisse, die kostenpflichtige Umsätze auf 1,5 Mrd. EUR, ein Anstieg des Vorjahres steigern, ein Anstieg des Vorjahres, während der operativen Gewinn steigt verdoppelt

ABRDN hat sich auch in jüngster Inraßen in den boomenden Einzelhandelsmarkt gemacht: einschließlich Pläne zur Erwerbung des Einzelhandelsanlagennetzes und des Informationsanbieters, der im Oktober angekündigt, angekündigt; Und seine geplante Übernahme von Retail Riesige Investment Platform, Interactive Investor, von JC Flowers & Co für ein Augenwässerung von 1,49 Milliarden £ 1,49 Milliarden Euro in bar (ein Deal, der sich noch auf die Anteilinhabergenehmigung erwartet).

Für Drummond liegt jedoch die Zukunft des Handelsschalters in der Technik. Die Automatisierung ist im Herzen ihrer wichtigsten Ziele für das kommende Jahr. ABRDN hat in den letzten 12 Monaten einen signifikanten Anstieg der automatisierten Strömungen erhoben, einschließlich Neuere Handelsprotokolle über Algos, Portfolio-Handel, All-to-ALL-Handel und Auktionen, unter anderem. Die Institution ist ein Emerging Markets-Haus und eine, die oft über Tage oder Wochen große Trades ausführt. Beim Automatisieren von liquiden Trades geht es darum, den Geräusch vom Handelsschreibtisch zu nehmen und die Zeit und die Bemühungen von Händlern auf weniger flüssigen und größeren Trades zu refokussieren, fügt Drummond hinzu.

“Aufgrund der Größe unserer AUM und der Komplexität einiger unserer Geschäfte werden wir niemals völlig niedrig sein. Wohin ich mich anwenden möchte, dass die Trades, die die Anforderungen an die Automatisierung erfüllen, nicht an den Schreibtisch kommen würden, die Die Parameter würden in unser OMS-[Bestellverwaltungssystem] eingebaut und die Trades würden den Schreibtisch nicht berühren und stattdessen auf die entsprechende Handelsplattform gehen und automatisch ausgeführt werden. Das ist der Havanna von Tiefout “, sagt sie.

” ‘RE ZUKUNFTSPRÜFEN, indem Sie sicherstellen, dass wir dies bekommen können Der ganze Geräusch vom Schreibtisch und automatisiert das. Möchten wir Trades berühren, damit wir kein Alpha hinzufügen? Nein, wir nicht. Der Händler gibt es, um den Handel zu handeln, und indem sie desto mehr flüssigere Trades automatisieren, können sie sich auf die komplexeren Trades konzentrieren, in denen sie Alpha hinzufügen und ihre Zeit befreit, um mehr Kundeneintrag auf Lösungen zu haben. ”

ABRDN verfügt außerdem über ein umfangreiches passives Geschäft und Automatisierung verleiht dem Kostenmodell, das durch diese Investitionsmethoden bezogen ist, fügt Drummond hinzu.

Stromlinien-Systeme

Nach der Fusionsmanager wurde der Asset Manager kürzlich eine Überarbeitung seiner Auftragsmanagement-Anbieter unterzogen, ein Prozess, der mehrere Jahre aufgenommen hat und von zwei separaten Versionen von Charles River und einem der Thinkfolio auf eins abnimmt Charles River Option, in einem Gebot, sein komplexes Netz von Systemen zu vereinfachen. Später im Jahr plant ABRDN, dies weiter zu verbessern seine Automatisierungsreise.

“Wir verwendeten das Thinkfolio hauptsächlich für unsere quantitativen Unternehmen, aber es ist jetzt auf Charles River. Als Haus sind wir selten einen ersten Anwender von ALLES, wir setzen uns normalerweise zurück und beobachten und stellen sicher, dass wir wissen, wo die Trends wissen, wo die Trends sind, wo Dinge gehen, um sicherzustellen, dass sie optimal sind, bevor wir uns anmelden. Es gibt so viele Anbieter, die zu einer Zeit kommen und sagen, dass sie eine gute Idee haben, also ist es wichtig, dass es wichtig ist, dass es Beine hat “, sagt sie .

“Wir bewegen uns in diesem Jahr auf die neueste Version von Charles River und werden auf die neueste Funktionalität betrachten, in der er möglicherweise mehr von unserem Fluss direkt von unserem Auftragsmanagementsystem auf Plattformen und Veranstaltungsorte automatisieren kann. Der nächste Schritt auf dieser Reise ist es, mit den einfachen Trades wirklich niedrig zu sein, mit den einfachen Trades, die den Schreibtisch nicht berühren, und die Logik in unserem Oms eingebaut. ”

Der Asset Manager verwendet auch FlexTrade für sein Aktiengeschäft. Zum Zeitpunkt der Implementierung der OMS besuchte es verschiedene Ausführungsmanagementsysteme, schließt letztendlich entschieden, dass FlexTrade im Aktienraum reifen war. Obwohl ABRDN keine direkte Konnektivität mit Liquiditätsanbietern hat – außer Fix-Linien auf Futures -, die von der European Securities Markets Authority (ESMA) im Januar in diesem Jahr angekündigt wurde, könnte dies zu Änderungen der Definition eines Veranstaltungsorts unter MiFID führen II bedeutet, dass Drummond alle potenziellen zukünftigen Entwicklungen oder Integrationen überwacht, die den Asset Manager in der Änderung des Umfangs der Änderung der Verordnung fallen konnte.

ESMA-Konsultationspläne, um seine Definition eines Handelspendels festzulegen, um das Spielfeld früher in diesem Jahr zu steigern, wobei das in diesem Jahr möglicherweise Ausführungsmanagementsysteme unter den Geltungsbereich seiner Verordnung ergreift und anschließend zu größeren Kosten für die Buy-Side-Firmen führte haben sich entschieden, sie zu integrieren. Eine Änderung, die in der Stellungnahme von Drummond zur Dämpfung von Innovation und Wettbewerb im Raum führen könnte.

“Jedes System, das wir verwenden, der ein Käufer und Verkäufer miteinander bringt, könnte als Handelsplatz betrachtet werden und müsste dabei registriert sein. Dies könnte zu größeren Kosten für die Industrie und Innovation führen, die als potenzielle erhöhte Kosten behindert werden Lösungen und die sich entwickelnde Technologie, die auf den Markt kommen “, erklärt sie.

” Die Industrie schrumpft mit seinen Gebühren mit dem laufenden passiven Modell, so dass wir sicherstellen müssen, dass wir uns der Gebühren, die einen Handel umgeben, und wen wir miteinander verbunden sind mit. Wenn Sie mehr Geld haben und eine komplexere Struktur gibt, werden EMS schwieriger zu bedienen. Wie werden Sie alle Ihre Fonds zusammenführen? Wie werden Sie diese Fonds bis zum Handel aufteilen? Es gibt keinen zusätzlichen Nutzen gegen ein Auftragsmanagementsystem. ”

ein wachsamer Eye

Neben Änderungen an dem, was als Veranstaltungsort nach der EU-Verordnung gilt, hält Drummond ein wachsames Auge auf verschiedene andere strukturelle und regulatorische Entwicklungen auf dem Markt, die sich auf ihre Herde auswirken könnten, nicht zuletzt die laufenden Kosten und dem Eigentum der Datendebatte und Pläne für ein konsolidiertes Band (siehe P38 für weitere Erkenntnisse in die Kosten der Marktdaten in unserer Funktion: “Daten sind zu teuer, und hier ist der warum”.)

Marktdaten sind seit mehreren Jahren die Quelle der vielfältigen Anforderungen in der Branche mit Viele Teilnehmer strudeten zu den aufgehobenen Kosten des Erwerbs, um sie zu erwerben, die Schuld an der Tür des etablierten Austauschs und der Handelsorte, die ein Monopol über die von den Trades angesammelten Daten halten, die sich auf ihren Plattformen ansammeln, verantwortlich machen.

So sehr, dass die Regulierungsbehörden auf beiden Seiten des Kanals begonnen haben, den Wettbewerbsbedenken rund um die Datenkosten zu untersuchen, einschließlich des britischen Finanzverhaltens Autorität (FCA), die eine Untersuchung im Januar in der Untersuchung der Kosten um essentielle und begrenzte Indizes und Benchmarks startete, und ob hohe Handelskosten die Anzahl der neuen Teilnehmer in den Markt einschränken.

“Es besteht ein erhöhtes Bedarf an Daten, die wir im Haus zusammenstellen und analysieren, um Muster und Trends zu erstellen In oder von einer Quelle, die wir idealerweise wünschen, und die Kosten für fragmentierte Daten können teuer sein “, sagt Drummond.” Die verteilte Ledger-Technologie führt zu neuen Lösungen, die auf den Markt kommen, der sich auf die Art und Weise auswirkt, was die Daten geteilt und im Besitz wirkt, und hoffentlich lösen, wer die Daten besitzt. ”

Eine derartige Lösung, die von Institutionen auf der anderen Straßenseite begünstigt ist, ist die Umsetzung eines konsolidierten Bandes, etwas, das die EU-Regulierungsbehörden planen, den Weg zu ebnen Denn in ihrem letzten Kapitalmärkte der Capital Markets Union (CMU) im November. Das Vereinigte Königreich folgte in Kürze in Kürze, und kündigte im März seine Pläne an, einen oder mehrere Bandanbieter für jede Anlageklasse mit einem Vor- und Nachhandel oder einem oder anderen umzusetzen. Die Anforderungen eines konsolidierten Bandbereichs, je nachdem, ob Sie auf dem Buy- oder Sell-Side sitzen, aber für Drummond, Defals sind der Schlüssel, um Informationen zu verhindern.

“Wir müssen sicherstellen, dass Defals enthalten sind, da Echtzeitdaten, insbesondere in illiquiden Instrumenten, Liquiditäts- und Risikofragen schaffen könnten, in denen die Aktienmärkte in Echtzeit sind”, erklärt sie. “Das Vereinigte Königreich und die EU schauen sich jedoch beide ein Band an Die optimale Lösung wäre, ein einzelnes Band zu haben, sodass keine Datenfragmentierung vorliegt. ”

Drummond ist nicht allein in ihrer Erinnerung von unterschiedlichen Bestimmungen zwischen Großbritannien und der EU-Post-Brexit, wobei die meisten Buy-Side-Händler, die sich im Gehmeriniert haben, die sich entwickeln Lage. Die mangelnde Gleichwertigkeit zwischen den beiden Entitäten, insbesondere für Derivate, hat die Art und Weise des Handels der Institutionen erheblich geändert. Wie es steht, hat sich der aktuelle UN-äquivalente Derivate-Handelsverpflichtung (DTO), die zwischen Großbritannien und Europa existieren, einen großen Anteil an dem Handel mit dem Handel (OTC), um die Ausführungseinrichtungen (SEFs) in den USA zu tauschen (SEFs) in den USA, die gegenseitig gewährt wurden Äquivalenz von Behörden auf beiden Seiten des Kanals.

“Dies hat den Vereinigten Königreich Asset-Managern erlaubt, Bestellungen zu markieren und in einem einzigen Veranstaltungsort auszuführen, anstatt den Trades aufzuspalten, an denen der Fonds domiziliert ist, dass der Fonds auf mehreren Plattformen anwesend ist”, sagt Drummond. “Die DTO-Anforderungen haben zu einer Verringerung der verfügbaren Gegenparteien geführt, wenn Sie möchten auf einem britischen Veranstaltungsort ausführen, zum Beispiel sind mehrere EU-Banken, die in London in London tätig sind, vom Handel mit britischen Handelsstätten, selbst wenn auch bei Nicht-EU-Kunden den Handel übernommen werden. ”

. Gegenparteien

ABRDN verfügt über einen größeren Kulissen von Kontrahenten als die meisten seiner Konkurrenten, die mit mindestens 17 Liquiditätsanbietern über die internationalen Swaps und Derivate Association (ISDA) allein rühmen. Schwierigkeiten, die durch regulatorische Divergenz verursacht werden, sind eine Begründung für ein so breites Netzwerk, erklärt Drummond. Viele europäische Banken können für britische Kunden nach BREXIT nicht zitieren, und dies hat viele Asset-Manager-Operationen behindert. Die Auswirkungen davon waren jedoch nicht so stark von ABRDN, weil sie von der großen Auswahl alternativer Optionen, mit denen er handeln konnte, nicht so stark von ABRDN fühlten. Als Emerging Markets House handelt ABRDN oft in illiquiden Märkten, und dies eignet sich auch für die Verbindung mit einer größeren Anzahl von Liquiditätsmöglichkeiten.

“Einige unserer Kollegen verwenden nicht [viele Kontrahenten verwenden], aber wir tun und der Grund ist, sicherzustellen, dass wir Zugriff auf alle Liquiditätsanbieter haben. Ob Wir investieren in einen lokalen Markt, den wir nicht nur zu den großen Spielern gehen, die überwiegend die großen Banken sind “, sagt sie.

“Es könnte einige kleine Makler geben, die Zugang zu Kunden und Liquidität haben, die vielleicht nicht die großen Spieler haben. Wenn ein Händler ansieht, denken sie nicht nur, wie und warum, aber auch wo und das könnte in einer anderen Region sein Wir haben größere Trades, um sich auszuführen, wenn wir uns entscheiden, mit einem Gegenparteien zusammenzuarbeiten, das wir ein gegenseitiges Vertrauen haben. Wir zeigen nicht unseren Trades auf dem Markt und wir arbeiten mit ihnen zusammen, um Trades, die ausgeführt werden, zu erhalten – was Tagen und Wochen zeitweise sein können. Es ist der Schlüssel, um einen kleinen Fußabdruck auf dem Markt zu verlassen, den wir glauben, dass wir dies tun. ”

. Verstehst du Daten?

Neue und vielfältige Talent sind im Mittelpunkt des Erhalts einer Institution, sagt Drummond, und ein Verständnis von Daten ist nun eine zentrale Anforderung für alle, die sich ABRDN anschließen möchten. Der Datenbetrag, der für den Handel benötigte, wird nur in Anbieter, insbesondere im Hinblick auf neue und Entwicklungsanforderungen um Umwelt-, Sozial- und Governance (ESG) um Umwelt-, Sozial- und Governance (ESG), und es spielt daher eine Schlüsselrolle im Einstellungsverfahren der Institution.

“Es schaut sich auf die Daten und alle Ergebnisse, die wir erzählen und sagen können Holen Sie sich, desto mehr Wissen, das wir haben “, erklärt sie.

” Wir realisieren ein anderes Skillset. In ganz COVID haben wir uns auf die erfahrene Erfahrung unserer Händler in volatilen Märkten verlassen. Die neuen Leute, die wir einsetzen, sind auf die Daten konzentriert. Nun, wenn wir hier neue Händler einstellen, beginnen sie mit der Prüfung von Daten und machen Beobachtungen unserer Prozesse und wie wir Dinge tun. Es ist ein frisches Augenpaar “, schließt sie.

Der Beitrag mit dem Alten: ABRDN erschien zuerst auf dem Handel.

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